高質量開展可行性研究 構建國有資本投資公司科學決策體系——《投資項目可行性研究報告編寫大綱及說明》解讀之四
黨的二十大報告指出，高質量發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務。國家發展改革委新近頒布的投資項目可行性研究報告編寫大綱及說明（以下簡稱《可研大綱》）堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅持目標導向、問題導向、結果導向，與時俱進、站位高遠、務實創新，是實現高質量投資的權威依據和科學指引。
國家開發投資集團有限公司（以下簡稱“國投”）是首批正式轉為國有資本投資公司的央企。學習好、貫徹好、應用好《可研大綱》，對國投不斷優化投資決策體系，建設世界一流資本投資公司具有重要意義。
一、學習好《可研大綱》，深刻理解投資決策新要求
研究分析項目內外部建設條件，論證項目建設的必要性與可行性，既是投資項目工作的起點，也是后續一系列工作的基礎，是投資項目成敗的關鍵。
《可研大綱》根據《政府投資條例》《企業投資項目核準和備案管理條例》等規定，在2002年發布的《投資項目可行性研究指南（試用版）》（以下簡稱《指南》）基礎上，經過深入調查研究、廣泛征求意見而制定。與《指南》相比，《可研大綱》按照投融資體制改革的要求，將投資項目分為政府投資項目與企業投資項目兩類，特別強調投資項目應符合宏觀戰略、上位規劃與重大目標、區域發展戰略與產業規劃，更加注重項目全生命周期管理，突出強調資源利用、節能減排及碳排放，以及風險識別與管控等投資者高度關注的決策因素。
《可研大綱》以“三大目標、七個維度”為核心內容進行系統論述，完整、準確、全面貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想，突出體現新發展理念，針對行業發展的新情況、新問題等，提出了要求，指明了方向，必將有力發揮對投資項目前期工作的指導作用，激發投資活力。
二、貫徹好《可研大綱》，持續完善國投特色投資體系
多年來，國投在實踐中不斷創新和迭代各項管理機制，逐步構建了具有國投特色的投資管理體系。一是形成了涵蓋股權全生命周期價值管理的投資決策模式，以協同管理共創價值，以全面風險管理保護價值，以投資管理發現價值，以投后管理提升價值，以退出管理實現價值。二是建立了以四個基本投資管理制度、兩個投資項目負面清單以及投資管理信息系統為基礎的投資決策體系。三是確立了投前、投中、投后的投資全過程閉環管理體系、投資分類指導體系和決策流程體系。國投的投資管理模式與《可研大綱》要求的項目全生命周期管理理念高度契合，推動了企業投資規模、質量、效益的均衡發展。
在國投投資決策體系中，投資項目可行性研究至關重要。集團投資管理制度中明確規定：開展固定資產投資項目，應聘請有資質咨詢機構開展可行性研究并出具可研報告，并于決策前完成可研報告評審，責任單位根據可研報告評審意見修改完善投資方案后，方能履行相應的投資決策流程。此外，國投早在2003年就設立了中投咨詢有限公司，承擔內部獨立第三方的角色，對集團投資項目進行評審把關，深入揭示可研報告中可能存在的重大風險和潛在問題，重點關注環境保護、水土保持、節能減排等涉及環境、社會和治理方面的內容，確保項目在滿足集團技術經濟約束指標的同時，在環境、社會和公司治理等方面不斷改進和提高。
國投堅持以價值創造為核心，在投資評價時兼顧質量與效益，關注投資項目全過程閉環管理，在投資理念及決策程序上總體符合《可研大綱》要求。《可研大綱》的發布實施將成為國投高質量開展項目投資的基本遵循，有力推動國投進一步優化投資決策體系。
三、應用好《可研大綱》，全面提升投資決策科學化水平
《可研大綱》強調可行性研究的深度和廣度，對項目前期工作提出了全面要求。國投將全面貫徹落實《可研大綱》內容，嚴格對照《可研大綱》要求，在項目投資中做精、做優可行性研究，促進項目投資決策科學化水平全面提升。
（一）更加突出生態環保和資源利用
《可研大綱》更加突出項目的生態及資源能源節約，將綠色發展融入可行性研究，國投在項目投資中一貫秉持可持續發展理念，促進項目與當地人與自然和諧共生，降低生態環境風險。
開展“生態環境影響分析”，推動綠色發展、促進人與自然和諧共生，分析擬建項目所在地的生態環境現狀，評價項目污染物排放以及對生態環境、生物多樣性和環境敏感區等方面的影響，排查環境制約因素，降低投資過程的生態環境風險。
開展“資源和能源利用效果分析”，從實施全面節約戰略、發展循環經濟等角度，分析論證各類資源節約集約利用的合理性和有效性，提出關鍵資源保障和供應鏈安全等方面的措施，評價項目能效水平以及對當地能耗調控的影響。
積極開展“碳達峰碳中和分析”，落實“雙碳”目標，通過估算項目建設和運營期間的年碳排放量和強度，評價項目碳排放水平，以及與當地“雙碳”目標的符合性、與國投“雙碳”目標的符合性，提出生態環境保護、碳排放控制措施。
（二）更加注重社會總體貢獻價值
《可研大綱》更加注重社會總體貢獻價值，將共同富裕發展融入可行性研究，國投對重大投資項目堅持要求進行經濟及社會影響分析，體現國投的社會責任。
開展“經濟影響分析”，從經濟資源優化配置的角度，利用經濟費用效益分析或經濟費用效果分析等方法，評價項目投資的真實經濟價值，判斷項目投資的經濟合理性，從而確保項目取得較優的經濟影響效果。重大投資項目還要分析其對宏觀經濟、區域經濟和產業經濟的影響，從更高的視角看待投資項目對國民經濟的貢獻。
開展“社會影響分析”，從項目的社會影響、社會效益和社會接受性等方面，研究項目對當地產生的各種社會影響，評價項目在促進個人發展、社區發展和社會發展等方面的社會責任，提出減緩負面社會影響的措施和方案，并在后續階段積極落實，踐行國有資本投資公司的社會責任。
（三）更加關注全周期管理
《可研大綱》更加關注全生命周期管理，將創新與高質量發展融入可行性研究。多年來，國投充分發揮國有資本投資公司專業優勢，在進行投資項目可行性研究的同時，也堅持對所投項目制定合理的退出模式，實現投資項目全生命周期管理。
開展“項目商業運行模式”研究，改變“重建設、輕運營”的做法，強調項目全生命周期的方案優化和系統性論證，既重視工程建設方案的可行性研究，也重視項目建成后運營方案的可行性研究。同時，重視研究“運營模式選擇”和創新，確定“生產經營方案”，突出運營重要性。開展“運營組織方案”研究，制定項目關鍵績效指標和績效管理機制，提出項目主要投入產出效率、直接效果、外部影響和可持續性等績效管理要求。
開展“項目退出機制”研究，從項目全生命周期角度出發，提出項目退出模式，制定合理的項目退出方案，促進項目退出工作的穩妥實施，實現管理工作貫穿項目全生命周期。
（四）更加強調風險管控
《可研大綱》更加強調風險管控，將風險管理融入可行性研究。國投高度重視項目投資風險管控，建立健全了投資項目風險管控機制。投資方案審查中將風險評估作為投資決策的必備支撐材料。
精準識別項目存在的各種潛在風險因素，包括市場需求、要素保障、關鍵技術、供應鏈、融資環境、建設運營、財務盈利性、生態環境、經濟社會等領域的風險，并分析評價風險發生的可能性及其危害程度，提出規避重大和較大風險的對策措施及應急預案，即“風險管控方案”和“風險應急預案”，建立健全投資項目風險管控機制。
國投在集團和重點二級企業均建立了專門的投資項目風險評估制度，在重大項目、新業務投資決策前開展專項風險評估，并將風險評估報告（含風險應對措施和處置預案）作為投資決策的必備支撐材料。通過風險管理“四步法”（風險識別、風險評估、風險評價和風險應對），確定項目風險指標和對應的風險等級，同時針對需要重點關注的風險事項，提出風險應對措施。
目前，國投《境內投資決策管理規定及執行流程》編寫指引已明確要求納入商業模式、管理運營、退出機制、風險識別等《可研大綱》增加的相關內容，同時還將資源節約與生態環境保護以及碳排放情況專項盡職調查作為控股投資企業并購的前置條件，對項目投資提出了更新、更高的要求。
國投的實踐表明，科學全面、客觀公正的可行性研究在項目投資決策過程中具有舉足輕重的作用。此次《可研大綱》的頒布必將全面提升投資項目可行性研究水平，為高質量投資保駕護航。國投將全面落實《可研大綱》要求，強化投資項目的可行性研究，持續完善高質量投資決策體系，打造世界一流資本投資公司。
（國家開發投資集團有限公司黨組成員、副總經理 李程·丹增尼瑪）
來源：國家發展改革委
